2018年10月25日，重庆房企金科的股东名单上，出现了一个很奇怪的数字。 孙宏斌旗下的融创，持有金科27.6783%的股份。创始人黄红云及其一致行动人，持股27.6781%。 双方只差：9938股。 这是过去两年，孙宏斌钝刀子割肉的结果，凭借这点微弱的优势，孙宏斌坐上金科第一大股东的位置。 仅仅三天后，黄红云反击了。 他找到了自己的女儿黄斯诗，签下一份一致行动协议。 女儿手中的2.3145%股份，被纳入黄红云的阵营。他的合计持股比例一下升至29.9925%，重新超过融创。 这场股权争夺又持续了一年多。2020年，融创开始减持，黄红云最终保住了金科。 但五年后，当年孙宏斌拿着几十亿元都没能拿走的控制权，最后却被一场债务重整改写了。 1 2016年9月，孙宏斌第一次大规模买入金科股票。 融创旗下天津聚金拿出40亿元，认购金科定向增发的9.07亿股，成为第二大股东。 那时候，黄红云52岁，已经在房地产行业摸爬滚打近二十年。 1984年，他从涪陵乡下进城，在建筑公司当学徒，每天挣5毛钱。后来靠承接建筑工程积攒资金，1998年到重庆江北创办金科。 第一个项目叫金科花园。 那时重庆正在向北扩张，江北的房地产市场逐渐热起来。黄红云赶上了这轮机会，随后又开发金砂水岸、天籁城等项目，把生意从重庆做到了全国。 2011年，金科借壳上市。 一个当年每天挣5毛钱的建筑学徒，终于拥有了一家上市房企。 但上市公司有上市公司的规矩。股票可以买卖，股东也可以更换。 黄红云借助资本市场做大金科，也给外部资本留下了进入公司的通道。 孙宏斌就是从这条通道进来的。 当时，融创正在通过并购扩大房地产版图。金科扎根重庆，在西南地区拥有大量项目，又已经进入全国多个城市。 对于急于扩张的融创，这是一块颇有吸引力的资产。 最初，双方各取所需。融创拿到金科16.96%的股份，但孙宏斌显然没打算就此停手。 融创旗下公司不断在二级市场增持。天津聚金、天津润泽、天津润鼎，融创系公司一个接一个出现在金科的公告里。 最终在2018年10月，融创终于凭借9938股的微弱优势反超。 孙宏斌用真金白银不断增持，黄红云用一份家族协议扳回一局。 在股权分散的上市公司里，黄红云不需要持有超过一半的股份，也有机会控制董事会。前提是，那些与他签协议的人，必须继续站在他这一边。 而这些人里，有一个身份很特殊。 2017年3月31日，金科曾经发布公告：黄红云与陶虹遐已经办理离婚手续。 婚是离了，但两人在金科的股权关系，还没有结束。 他们仍然保持一致行动。 2 这份离婚之后仍然维持的协议，陪黄红云熬过了孙宏斌的持续增持。 2020年4月13日，融创旗下天津聚金签下一笔股份转让协议，以每股8元的价格，将金科5.87亿股卖给广东弘敏，总价46.99亿元。 接盘的，是另一位地产圈熟悉的大老板： 红星美凯龙创始人车建新。 这笔交易完成后，融创持股比例从29.35%降至18.35%，广东弘敏则拿到11%的股份。 孙宏斌花了近四年时间不断增持金科，最终没有取得控制权，反而开始大规模卖出股票。 黄红云终于守住了自己的公司。 然而，来自外部的股权争夺刚刚结束，家族内部的股权关系就出了问题。 2021年，黄红云与陶虹遐的矛盾公开化。双方围绕股权转让、陶虹遐家族成员任职等问题发生争议。 曾经帮助黄红云抵挡融创的家族联盟，开始散了。 2022年1月14日，金科披露了一份新的权益变动公告。 陶虹遐、她控制的虹淘公司，以及女儿黄斯诗，将退出原有的一致行动关系。 如果没有这些股份的支持，黄红云与金科控股合计持股比例将降至约18.22%。 于是黄红云又找到了车建新。 黄红云、金科控股与红星家具集团、广东弘敏签订新的一致行动协议。新协议生效后，四方合计持股29.36%。 黄红云再次保住实际控制人的位置。 离婚之后靠前妻，前妻退出之后靠车建新。为了金科的控制权，黄红云不断寻找愿意与自己共同投票的人。 但这一次，麻烦已经不在股东名单上了。 2022年5月18日至24日，金科控股融资融券信用交易担保证券账户中的部分股票，遭到强制平仓。 短短五个交易日，被动减持5275.93万股，涉及金额约2.02亿元。 一致行动协议可以约束股东，却管不了已经触发平仓条件的融资账户。 此后，黄红云及其他一致行动人的部分股票，也陆续出现被动减持或主动减持。 到了2024年，广东弘敏已经卖完所持的金科股票，黄红云与红星系的一致行动关系最终终止。 孙宏斌走了，陶虹遐退出了，车建新也卖掉了股份。 黄红云还在寻找守住金科的办法。 但债权人已经开始从另一个方向，改写这家公司的命运。 3 2022年，金科亏损213.92亿元。第二年，又亏了87.32亿元。 两年合计亏损超过300亿元。 更麻烦的是，金科欠下的钱，已经到了必须偿还的时候。 在金科的负债表上，有息债务本金高达71